上海首笔CCER交易 金融机构入碳市可期

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4月8日，上海碳排放权交易试点首笔由金融机构参与的ccer(中国核证自愿减排量)交易完成。

此单交易卖方为上海宝碳新能源环保科技有限公司(简称“上海宝碳”)，买方为上海爱建信托有限责任公司(简称“爱建信托”)。交易采用协议转让的方式，交易量为20万吨。

值得注意的是，本次交易标的20万吨CCER来源于3月9日广州碳排放权交易所进行的国内第一单CCER线上交易，上海宝碳分两笔购买CCER共 20万吨，其中一笔成交价为19元/吨，另一笔成交价略低。

继3月24日天津碳市出现首笔控排企业CCER线上交易以后，爱建信托成为国内首批参与CCER交易的金融机构之一。安迅思(ICIS)中国碳威廉希尔体育分析师林剑玮表示，金融机构介入碳威廉希尔体育具有重要意义，首先，增加流动性，其次是扩大需求，将带动碳威廉希尔体育价格的提升和交易量的增加。

信托涉足CCER威廉希尔体育

上海宝碳公司总裁彭?对21世纪经济报道记者透露，此次交易是宝碳与金融机构合作，致力于金融产品创新的一次探索和尝试。自去年年底，上海宝碳在碳威廉希尔体育中表现活跃。

2014年12月11日，宝碳与上海银行在上海环境能源交易所完成了中国首单CCER核证减排量质押贷款，金额为500万元；2014年12月16日，宝碳与海通资管成立的海通宝碳中国碳基金完成募集，该基金规模为2个亿，是目前国内募集资金最大的碳基金。

近期，碳信托作为碳威廉希尔体育新的金融工具不断引起业界的广泛关注。

本次交易的20万吨CCER将纳入爱建信托。海证1号碳排放交易投资集合资金信托计划。爱建信托官网信息显示，该集合资金信托计划于2014年12月29日成立，信托规模为3,000万元，投资期限为18个月，预期年化收益率为6%-9%。

据了解，该信托计划将主要投资于CCER。另外，爱建信托又先后于2015年1月16日和1月23日成立了碳排放交易投资集合资金信托计划的二期和三期，信托规模分别为1,300万元和700万元人民币，投资期限为18个月，预期收益率为6%-9%。

此信托计划并非碳威廉希尔体育中唯一的信托产品，在3月20日，中建投信托“涌泉1号集合资金信托计划(招金盈碳)”正式发行。目前，该信托计划第一期已于2015年3月27日募集完毕并成立。本期信托计划实际募集规模为人民币3,140万元，加入信托计划的委托人共24名，其中自然人客户23名，认购信托金额3,040万元，机构客户1名，认购信托金额100万元。据了解，第二期资金规模6000万元，预期将于5月发行。

CCER短期供不应求价格走高

上述信托产品涉足CCER威廉希尔体育，CCER作为控排企业的低成本履约工具，今年将首次在履约中发挥作用。

目前，中国自愿减排交易信息平台信息显示，截止到2015年4月10日，先后进行了7次CCER项目备案审核会，累计公示CCER审定项目605个(含13个处于公示期内的项目，公示期为4月3日-4月23日)，备案项目138个。据记者初步统计，减排量备案项目26个，累计减排量为1372万吨。

然而，7个碳排放权交易试点从项目来源地、项目类型、项目类别、减排量产出时间等方面提高了CCER的准入门槛，对CCER威廉希尔体育各方产生了不同程度的影响。以上海碳威廉希尔体育为例，今年1月，上海规定可用于抵消的国家核证自愿减排量应为2013年1月1日后实际产生的减排量，从项目产出时间方面收紧CCER的准入条件。

彭?表示，由于政策的调整，以及后续政策的不确定性。该公司已经暂缓了减排量的储备，有些已储备的减排量将长期持有，等待全国碳威廉希尔体育的开启。

华?碳资产总经理丁滢对21世纪经济报道指出，目前威廉希尔体育运行稳定中有上升，试点地区符合要求的CCER并不多见，需求逐步提升，但仍不活跃。丁滢解释说，“因为CCER是补充机制，配额威廉希尔体育不活，CCER自然不活。而且CCER本身签发是有时间周期的。进一步限制了供应量，特别是合格的供应量。”

安迅思去年底发布报告称CCER威廉希尔体育短期内供不应求，长期有供大于求的可能。林剑玮对21世纪经济报道表示，“基于目前CCER威廉希尔体育供求关系，上述预测没有变化，短期来看CCER仍然供不应求，随着今年履约期的来临，碳配额和CCER价格将会上升。”

林剑玮认为，从全国总体供需来看，今年碳试点威廉希尔体育履约期前，CCER总的签发量有望达到1000多万吨，大大低于今年7个碳试点威廉希尔体育可以容纳的CCER总量。

林剑玮进一步表示从具体试点碳威廉希尔体育来看，由于天津碳威廉希尔体育对CCER限制较少，且短期来看，至少在今年履约期前，CCER准入政策不会发生大的变化，天津碳威廉希尔体育可能会出现CCER的相对过剩，CCER价格可能会维持在10元左右。其他6个试点威廉希尔体育，CCER的供应会相对不足。满足上海碳威廉希尔体育准入条件的CCER不会超过100万吨，考虑到满足条件的CCER也可能流入到其他试点碳威廉希尔体育，实际交易的CCER将只有几十万吨，CCER交易价格保险的估计可达18-22元。

丁滢则认为，“今年碳威廉希尔体育交易量和价格还不好说，但因为金融机构的介入，价格应该高于往年。”

针对目前限排企业参与CCER交易不足的情况，林剑玮了解，目前很多控排企业CCER还没有开户，除了个别企业重视不足，部分是因CCER注册账户流程需要一定的时间，预计近期，更多的控排企业将会完成开户并参与到CCER的交易中，交易量将会上升，这将有利于CCER价格发现和威廉希尔体育透明度的提高。

金融机构观望多试水少

林剑玮对2016年建立全国碳威廉希尔体育充满信心。他表示，“考虑目前7个碳威廉希尔体育的试点期到2016年为止，若全国碳威廉希尔体育无法在2016年建立，在时间上顺利衔接，将会为碳市带来极大的不确定性。 ”林剑玮认为当前需要出台更多的实施细则，实现从试点碳威廉希尔体育到全国碳威廉希尔体育的平稳过渡。

在建立全国碳威廉希尔体育的预期下，近期一些金融机构加大了对碳威廉希尔体育的参与程度，各种金融产品你方唱罢我登场。但也有威廉希尔体育参与方表示目前金融机构对碳威廉希尔体育还处于观望状态。

彭?认为，目前金融机构关注的比较多，但陆陆续续也有金融机构进场，由于目前碳威廉希尔体育整体的体量比较少，威廉希尔体育还处于起步阶段。他说，“金融机构更多的是试水。基金、信托等金融产品数量少，资金量较小，大致是几千万的体量。 ”

丁滢则表示金融机构进入的最大障碍是流动性不足，交易量有限，威廉希尔体育总量很小，对金融机构没有吸引力。她认为，“2016年全国碳市启动，拉动总量之后，金融机构会注意起这个威廉希尔体育的。碳威廉希尔体育若没有金融机构的介入，便不能称为真正的威廉希尔体育。 ”

一位证券公司负责碳业务的人士表示，“尽管其所在机构关注碳威廉希尔体育，也有一些尝试性动作，但目前并没有实质性进展。”他认为，阻碍金融机构进入碳威廉希尔体育的原因主要是两方面，即政策的稳定性和威廉希尔体育的透明度。

首先，政策的稳定性，目前试点碳威廉希尔体育建立的法律基础是地方法规和行政法规 ，立法层次不高，全国层面尽管出台了一些制度，也没有具体的立法保证。另外，碳威廉希尔体育发展所必须的财政税收制度也不完备。

其次，威廉希尔体育透明度不足。目前碳威廉希尔体育好比“黑匣子”，由于MRV制度的局限，控排企业排放数据不透明，金融机构无法准确预测碳威廉希尔体育规模，也无法估计客户需求大小，金融机构面临的风险较大。

文章来源：21世纪经济报道