核心观点：2024年政府工作报告提出，要加快前沿新兴氢能产业发展，近期有关氢能利好政策也频繁出台，如内蒙古发布《关于加快推进氢能产业发展的通知》，山东对氢能车辆免收高速公路通行费等等。2023年，中国氢能行业在制氢、储氢、加注等多个环节均实现较快发展，如在制氢环节，中国2023年共建成运营可再生氢项目58个，合计项目规模达到654兆瓦，同比增长26.3%；在储运环节，中国已建成运营氢气管道总长度超150公里；在加注环节，2023年中国加氢站总数超过420座，同比增长19.6%。根据《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，到2035年，中国将形成氢能多元应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例将明显提升，相关公司存在投资机会。

    　事件：2024年政府工作报告提出要加快前沿新兴氢能产业发展。2024年政府工作报告提出，要实施产业创新工程，完善产业生态，拓展应用场景，促进战略性新兴产业融合集群发展。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。

    　近期氢能利好政策频出。（1）工信部等7部门发布指导意见，强调布局氢能。2024年2月5日出台的指导意见中强调，要谋划布局氢能、储能、生物制造、碳捕集利用与封存（CCUS）等未来能源和未来制造产业发展。围绕石化化工、钢铁、交通、储能、发电等领域用氢需求，构建氢能制、储、输、用等全产业链技术装备体系，提高氢能技术经济性和产业链完备性。（2）内蒙古发布《关于加快推进氢能产业发展的通知》。2024年2月26日，内蒙古自治区能源局、应急管理厅、工信厅联合发布《关于加快推进氢能产业发展的通知》，明确允许非化工园区建设太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站，且无需取得危险化学品安全生产需求。（3）山东对氢能车辆免收高速公路通行费，助力氢能重卡推行。山东省交通运输厅宣布自2024年3月1日起，对行驶山东高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费。政策试行期2年，到期后依据执行情况适时调整。

    　2023年中国氢能行业在制氢、储氢、加注等多个环节均实现较快发展。根据氢能联盟CHA公众号，2023年国内氢能源行业快速发展。制氢环节，代表性可再生能源制氢示范项目建成运行，一体化、规模化制氢项目进入实施期。根据氢界大数据平台统计，截至2023年12月，中国共建成运营可再生氢项目58个；合计项目规模达到654兆瓦，同比增长26.3%。储运环节，截至2023年12月，中国已建成运营氢气管道总长度超150公里，甘肃玉门油田首条中长距离输氢管道正式对外输氢。加注环节，2023年国内加氢站总数超过420座，同比增长19.6%。

    　中国将持续积极有序发展氢能源。根据《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，“十四五”时期，中国氢能行业发展目标是：初步建立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系；燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。到2030年，中国将形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢以及供应体系，产业布局合理有序，有力支撑碳达峰目标实现。到2035年，形成氢能多元应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升，对能源绿色转型发展起到重要支撑作用。

    　相关标的。建议关注：（1）氢能全产业链公司：中国石化（AH）。（2）制氢公司：宝丰能源，卫星化学、东华能源、广汇能源；（3）储氢、加氢站设备相关公司：厚普股份，石化机械；（4）氢能应用端公司。

    　风险提示：氢能需求不及预期，氢能技术进展缓慢，成本持续高位。